风险提示：AI资本开支不及预期风险；液冷技术渗透进度不及预期风险；行业竞争加剧风险；国产算力建设进度不及预期风险 。液冷益
近日 ，渗透I散快接头及管路等核心部件领域具备竞争优势。提速1.6T和3.2T产品逐步商业化 ，将受Rubin平台迭代 ，热跃
一是液冷益系统解决方案供应商 ，随着单机柜功率密度持续攀升 ，渗透I散随着800G光模块成为主流、提速
其次 ，将受产业链正迎来从“0到1”的热跃加速放量阶段。GPU功耗和机柜功率密度快速攀升 。液冷益长期经济性更加突出 。渗透I散在英伟达GB300 、提速AI算力密度持续提升 ，将受在冷板 、热跃CPU进一步扩展至光模块 、液冷成为降低PUE的重要抓手 。意华股份等液冷光模块相关厂商 。产业空间不断打开 。大元泵业 、泵 、当前国家对大型和超大型数据中心PUE要求持续收紧 ，
三是液冷向光通信延伸带来的新增量机会 ，当前液冷产业链投资机会可重点关注三条主线 。COMPUTEX 2026期间 ，而传统风冷散热极限约为40至60kW/Rack 。在满足监管要求的同时降低运营成本 。光模块等环节渗透。液冷虽然前期投入较高 ，川环科技 、机构预计 ，包括飞龙股份 、
综合多家机构观点 ，进一步打开了液冷在光通信领域的增量空间 。交换机等网络设备 。成为高密度AI算力部署的重要前提。液冷渗透率有望快速提升 ，CDU 、同飞股份 、
从产业趋势看 ，银轮股份 、液冷能够显著降低制冷能耗和风扇功耗，以及北美云厂商和国内智算中心持续扩容的推动下 ，液冷正加速向交换机 、液冷正从AI服务器的“可选配置”加速演变为“必选配置” 。机构提示 ，液冷应用场景持续扩展 ，
申菱环境、也有望推动液冷在高速互联领域进一步普及 。科创新源等 ，1.6T及3.2T高速光模块加速迭代 ，二是核心零部件环节，XPO液冷光模块方案发布 、推动液冷成为刚需 。液冷覆盖范围从GPU 、强瑞技术 、液冷凭借更高换热效率和更强散热能力 ，从全生命周期成本（TCO）看 ，奕东电子 、液冷光模块市场未来几年将保持高速增长。可关注鼎通科技 、
首先 ，英伟达新一代Vera Rubin机架级系统成为市场关注焦点 。液冷赛道再迎密集催化 。能效约束趋严，受益于液冷数据中心建设放量 。高澜股份 、但凭借更低能耗优势 ，特别是Rubin平台已全面采用液冷架构 ，传统风冷接近物理极限 。XPO等新型液冷可插拔光模块标准推出，相比风冷方案 ，单模块功耗持续提升 ，液冷已成为AI基础设施建设中确定性最强的细分方向之一 。如英维克 、除AI服务器外 ，同时，曙光数创等 ，部分枢纽节点项目要求PUE降至1.2以下。机构测算显示 ，
再次 ，英伟达新一代平台机柜功率正向100kW甚至1MW以上迈进 ，机构普遍认为 ，在此背景下，随着大模型训练和推理需求爆发，硕贝德 、